上周五夜盤乙二醇、短纖頹勢明顯，今日(12日)弱勢難改，乙二醇最低觸及4856元，為春節(jié)后最低水平，不過午后有所反彈，報收4926元，下挫1.85%。短纖跌勢再度發(fā)酵，降至2月后最低水平，今日(12日)下挫3.04%，報收6700元。PTA相對抗跌，下滑1.07%。

　　近期，乙二醇、PTA等聚酯產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價格受到短線油價波動影響，同時也受到裝置檢修、新裝置投產(chǎn)、終端需求等基本面因素驅(qū)動。盡管近幾周乙二醇庫存仍在大幅去化，但隨著衛(wèi)星石化即將量產(chǎn)消息落地，且海外進(jìn)口開始恢復(fù)，市場對去庫周期將走到尾聲預(yù)期愈發(fā)強(qiáng)烈。

　　供應(yīng)端看，隨著乙二醇各工藝流程現(xiàn)金流修復(fù)，乙二醇國內(nèi)產(chǎn)量從3月開始顯著回升，目前乙二醇國內(nèi)總開工已上升至73%附近，同時2季度新產(chǎn)能供應(yīng)增量大幅上升，超300萬噸新產(chǎn)能將從4月開始逐步投放，預(yù)計國內(nèi)供應(yīng)大幅走高。進(jìn)口方面，前期受海外裝置檢修影響國內(nèi)進(jìn)口量減少，2-4月進(jìn)口量環(huán)比大幅下降，隨著海外裝置恢復(fù)供應(yīng)，預(yù)計從5月下旬開始進(jìn)口量逐步回升，因此2季度供應(yīng)端整體壓力偏高。

　　目前需求端聚酯負(fù)荷保持高位，但短纖產(chǎn)銷表現(xiàn)十分低迷，且聚酯庫存整體偏高，依舊受到終端限制；終端織造開工保持穩(wěn)定，但訂單主要以國內(nèi)為主，新訂單增量有限，海外訂單表現(xiàn)仍偏弱，需求恢復(fù)仍需要時間。

　　短纖此前價格大幅下跌，現(xiàn)金流壓縮至200元/噸附近，下游貿(mào)易商及紗廠低位集中補(bǔ)倉，短纖期貨大幅反彈。然而目前訂單仍未明顯好轉(zhuǎn)，部分紗廠補(bǔ)貨謹(jǐn)慎。當(dāng)然不管是PTA還是乙二醇和短纖，工廠生產(chǎn)利潤都將有所回升，但利潤回升并不一定意味著絕對價格走強(qiáng)，特別是原油后市仍有較大不確定性下。