2021年行業(yè)人士對世界經(jīng)濟和世界石油需求持樂觀情緒，普遍看好2021年的國際油價。歐佩克+聯(lián)盟減產(chǎn)、公共衛(wèi)生事件、中東緊張形勢、突發(fā)事件等因素貫穿其中，2021年以來，油價行情基本緩慢且穩(wěn)定地上漲。

　　3月初，布倫特原油價格有所回落，不過3月3日又強勁反彈，3月11日創(chuàng)下了今年最高收盤價69.63美元/桶。但是，后續(xù)歐洲的疫苗問題頻出，眾多歐洲國家暫停疫苗接種和疫情繼續(xù)擴散，導(dǎo)致油價出現(xiàn)快速回落。蘇伊士運河事件影響油價波動劇烈。截至3月末收盤，5月WTI結(jié)算價報59.16美元/桶，較3月11日價格跌6.86美元/桶，跌幅10.39%。6月布倫特報62.74美元/桶，較3月11日價格跌6.89美元/桶，跌幅9.9%。

　　本周一(4月5日)國際油價繼續(xù)顯著下跌，因OPEC+將逐漸增加產(chǎn)量，以及新一波嚴(yán)重新冠疫情的威脅，蓋過了美國經(jīng)濟強勁反彈的跡象。NYMEX WTI原油期貨5月合約收于58.65美元/桶，跌幅為4.56%；布倫特原油期價6月合約收于62.15美元/桶，跌幅為4.18%。

　　4月伊始，市場所關(guān)注的OPEC+會議落下帷幕。會議決定歐佩克及其減產(chǎn)同盟國將在5月份、6月份和7月份分別增加原油日產(chǎn)量35萬桶、35萬桶和44.1萬桶。與此同時，同時，沙特宣布將1月份以來的自愿額外減產(chǎn)100萬桶/日的計劃在5、6、7月份分別削減25萬桶/日、35萬桶/日和40萬桶/日。雖然歐佩克+打破了不增產(chǎn)的預(yù)期，但逐漸增加的石油供應(yīng)被認(rèn)為不足以滿足不斷增長的需求，因此油價隔夜先跌后漲，并創(chuàng)下近一周來最大單日漲幅。布倫特原油上漲2.12美元/桶至64.86美元/桶，漲幅為3.4%；WTI上漲2.29美元/桶至61.45美元/桶，漲幅為3.9%。

　　OPEC+做出這樣的選擇，其背后有以下幾點原因：

　　首先，供應(yīng)端縮量的推動效應(yīng)邊際遞減。OPEC+并非不希望油價走高，只是站在當(dāng)前的時間節(jié)點，巨量減產(chǎn)已經(jīng)持續(xù)了較長時間，市場充分反應(yīng)了其未來影響。同時，從需求端的恢復(fù)情況出發(fā)，可以看到成品油消費仍處于緩慢修復(fù)狀態(tài)，需求端的復(fù)蘇節(jié)奏才是后期油市的主驅(qū)動，因此OPEC+也選擇逐步放松產(chǎn)量限制，來充分適應(yīng)再平衡的市場。

　　其次，捍衛(wèi)話語權(quán)，爭奪市場份額。目前OPEC+充分利用自身的產(chǎn)量控制優(yōu)勢，重新獲得了原油市場的價格主導(dǎo)權(quán)。

　　最后，“克制性”增產(chǎn)對價格的負(fù)面影響較為有限。盡管美國和英國大規(guī)模疫苗接種取得了積極成果，但歐盟仍在艱難應(yīng)對不斷上升的新冠肺炎感染率。

　　因此，此次增產(chǎn)制定的規(guī)則也明確反映出該組織克制的未來產(chǎn)量布局態(tài)度。每月調(diào)整不超過每日50萬桶的有序增產(chǎn)暫不會對整體供需再平衡造成過大的擾動。

　　國內(nèi)清明節(jié)假期結(jié)束后，原油價格很可能將迎來振蕩。

　　宏觀環(huán)境的變動或?qū)τ蛢r造成深遠(yuǎn)影響。現(xiàn)階段國外疫情仍舊較為嚴(yán)重，且疫苗效果逐步進(jìn)入兌現(xiàn)期，但截至目前，不少歐洲確診人數(shù)仍處于攀升狀態(tài)，導(dǎo)致一些國家不得不采取延長封城舉措。對于夏季成品油消費，保持樂觀預(yù)期，但考慮到4月份北半球氣溫暫未全面回升，油價上行空間或受制于需求復(fù)蘇程度，建議投資者密切關(guān)注海外疫情發(fā)展情況。